Qu'est-ce que l'investissement d'impact ? Une nouvelle philosophie d'investissement ! 

Les investissements d’impact visent explicitement à générer un impact social ou environnemental positif mesurable, conjugué à un rendement financier attrayant. Ils peuvent être effectués dans les pays aussi bien émergents que développés et ciblent un rendement inférieur à celui du marché (36% du capital d’impact actuellement investi) ou en ligne avec les taux du marché (64% des produits existants), en fonction des objectifs stratégiques des investisseurs. Le marché de l’investissement d’impact permet de lever des fonds pour faire face aux défis les plus pressants à l’échelle mondiale, liés notamment à l’agriculture et à la production alimentaire durables, à l’efficacité énergétique et à l’accès à des services de base abordables dans des domaines comme le logement, la santé, l'éducation, la conservation ou la micro-finance.

Dans ce contexte, l’investissement d’impact constitue une nouvelle philosophie d’investissement, qui s’inscrit dans le prolongement logique des approches d’investissement traditionnelles. Plutôt que de s’attacher uniquement à optimiser le rendement et la valeur actionnariale, les investissements d’impact cherchent à maximiser les avantages pour toutes les parties prenantes, sans en favoriser aucune. Pour les investisseurs d’impact, cette philosophie permet dès lors d’accroître le rendement tout en minimisant les risques.

L'investissement d'impact sur les marchés privés chez AllianzGI

Chez AllianzGI, nous sommes convaincus que les investissements d’impact peuvent offrir d’importants avantages dans le cadre d’un portefeuille institutionnel. Cependant, ces avantages sont plus susceptibles de se
matérialiser lorsque la stratégie d’investissement d’impact est appliquée de manière holistique. Nous avons défini trois principes qui régissent nos investissements d’impact sur les marchés privés : tout d’abord, la stratégie doit avoir pour but de générer à la fois un impact social et/ou environnemental positif et des rendements financiers attrayants. Ensuite, il doit exister un lien de causalité entre l’investissement et l’impact généré. Enfin, l’impact doit pouvoir être identifié et mesuré et doit faire l’objet de rapports réguliers afin d’être validé. 

Un impératif d'évaluation afin de s'assurer de la transparence et de la responsabilité des investissements d'impacts privés.

Face au risque patent d’"impact washing", la transparence et la responsabilité en matière d'impact généré revêtent une importance primordiale dans le cadre des investissements d’impact. Partant, ces investissements se caractérisent principalement par l’obligation pour l’investisseur d’évaluer, et de rapporter, en continu la performance sociale et environnementale des actifs afin de s’assurer du respect des exigences de transparence et de crédibilité.
Les approches utilisées par les investisseurs en matière d’évaluation d’impact peuvent varier en fonction de leurs objectifs. Si le marché a une vision claire des étapes du processus d’évaluation, les détails de celui-ci et les techniques appliquées sont loin d’être standardisés.

Il est communément admis que ces étapes sont les suivantes : 

• Définition et présentation des objectifs sociaux et/ou environnementaux de chaque investissement aux investisseurs
• Définition d’indicateurs de performance clés et de buts en lien avec ces objectifs, si possible à l’aide
  d’indicateurs standardisés
• Suivi et gestion de la performance des investissements au regard de ces objectifs
• Reporting de la performance sociale et environnementale aux parties concernées

Un marché en croissance rapide offrant un important potentiel

Le marché de l’investissement d’impact connaît une croissance rapide et attire de plus en plus d’investisseurs
face au manque de liquidité des investissements alternatifs. Selon le Global Impact Investor Network (GIIN), les actifs sous gestion en lien avec des investissements d’impact sont passés de 120 milliards USD en 2016 à 500 milliards en 2018 (+400%). Les fonds cumulés manquants pour atteindre les Objectifs de développement durable (ODD) des Nations unies d’ici 2030 sont estimés à près de 12 000 milliards, ce qui représente une opportunité d’investissement importante (voir le Graphique A/).¹

Ces perspectives de croissance sont imputables à deux facteurs principaux, résultant de processus bottom-up et
top-down : tout d’abord, un changement général dans la manière dont les entreprises privées exercent leur activité. À titre d’exemple, 87% des chefs d’entreprise à travers le monde² repensent leur stratégie en fonction des ODD.

Aujourd’hui, en effet, une entreprise ne peut adopter une approche réellement "centrée sur le client" – et, donc,
prétendre au succès à long terme – que si elle est dotée d’un modèle durable répondant aux besoins importants tant de ses clients que de l’environnement. Dès lors, les opportunités d’investissement bottom-up sont appelées à se multiplier pour les investisseurs d’impact.

Deuxièmement, les accords conclus au niveau international, en lien notamment avec les ODD ou les résolutions de la Conférence des parties qui s’est tenue à Paris en 2015 (COP 21), peuvent être considérés comme un facteur de croissance top-down, dans la mesure où ils doivent déboucher sur une réglementation nouvelle, ou du moins plus stricte, de nature à promouvoir la durabilité. Ainsi, les actions conjointes mises en oeuvre à la suite de l’Accord de Paris devraient générer un potentiel d’investissement de l’ordre de 23 000 milliards USD d’ici 2030.³

A/ Potentiel estimé du marché de l'investissement d'impact

Source : UN Principles of Responsible Investing. UN Developement Programs, World Economic Forum

La fin du mythe d'un rendement faible 

Historiquement, l’investissement d’impact s’est inscrit dans une démarche philanthropique, ce qui explique qu’il puisse être confondu avec l’investissement caritatif. Il est temps aujourd’hui de faire toute la lumière.

L’enquête annuelle réalisée en 2018 par le GIIN auprès des investisseurs d’impact révèle que 64% des 229
participants recherchent dans l’investissement d’impact des rendements ajustés du risque compétitifs, illustrant ainsi clairement un changement de tendance (voir le Graphique B/). En outre, 91% des investisseurs confirment que leurs investissements ont généré des rendements conformes ou supérieurs à leurs attentes, ce qui atteste que les investissements d’impact permettent de concilier rendement financier et impact (voir le Graphique C/).⁴

Selon nous, les investisseurs doivent accorder une place importante à l’investissement d’impact dans leur allocation d’actifs. En tant que stratégie axée sur le marché privé⁵, l’investissement d’impact peut en effet leur apporter un rendement ajusté du risque attrayant en leur offrant les avantages bien connus des investissements alternatifs non cotés, tels que des rendements stables, une corrélation faible et des revenus indexés sur l’inflation. Dans le même temps, les investissements d’impact ont une incidence positive sur la société et l’environnement et contribuent à faire face aux défis mondiaux.

B/ Objectifs financiers les plus recherchés