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Update Magazine III/2021 |
Ces derniers temps, il semblerait que nous devions examiner et reconsidérer de nombreuses choses qui, au fil du temps, sont devenues une normalité. La forte dépendance de secteurs entiers envers les fabricants de composants individuels, qui met actuellement à l’arrêt de nombreuses lignes de production. L’insuffisance des capacités de livraison, qui entraîne l’allongement des délais d’attente, y compris pour des objets du quotidien. L’explosion des coûts de l’énergie, qui n’est plus une notion théorique sur laquelle alertent les militants climatiques, et qui commence à avoir un impact très concret sur le portefeuille des consommateurs. Sans oublier le phénomène de l’inflation qui, après avoir disparu des radars pendant des décennies, est soudainement redevenu le principal sujet de conversation.
Il a donc semblé logique à Stefan Hofrichter, Global Head of Economies and Strategy, d’analyser les attentes intégrées dans les cours des marchés financiers dans ses perspectives pour 2022. Les thèmes prédominants de 2021 – reprise économique, inflation provisoire (?), maintien des politiques monétaires accommodantes – seront scrutés par les marchés financiers. L’issue est incertaine. C’est l’essence même de notre travail d’anticipation : même si nous ne connaissons pas l’issue, nous devons décrire et quantifier les risques ainsi que la distribution des résultats possibles. Il est évident qu’une approche prudente sera de mise que ce soit pour les obligations ou les actions.
Par ailleurs, nous savons que les risques peuvent également créer des opportunités. Les périodes de changements radicaux comme celle que nous traversons actuellement produisent toujours de nouveaux gagnants. S’il y a bien un pays qui semble irrésistiblement voué à devenir numéro un mondial, c’est la Chine, comme l’explique Virginie Maisonneuve, Global CIO Equity. La Chine amorce une nouvelle phase dans laquelle elle s’efforce d’étendre son influence sur la scène mondiale en visant la suprématie technologique et se prépare à exercer son pouvoir. Shannon Zheng et Kevin You, gérants de portefeuille, se penchent sur le sujet et présentent sept raisons pour lesquelles les investisseurs devraient conserver leurs actions chinoises en portefeuille.
Autre domaine dans lequel il est utile de procéder à un examen critique, la couverture du risque de change. Beaucoup d’investisseurs ont investi dans le dollar afin d’exploiter de meilleures opportunités de rendement et de diversifier leur portefeuille. Toutefois, les coûts d’une couverture classique du dollar sont très élevés, ce qui mine le rendement en euro. Les investisseurs auraient donc tout intérêt à explorer de nouvelles opportunités comme le révèle l’interview avec Ernst Riegel, Head of Global Risk Management Business chez risklab.
D'autres sujets couverts dans ce numéro portent sur la dette privée, Emmanuel Deblanc explique pourquoi risque et rendement vont de pair. Nous présentons également nos solutions Multi Alternatives, fruit d’une nouvelle collaboration entre risklab et les équipes d’investissement.
