La lettre obligataire trimestrielle d’Allianz Global Investors – Mars 2021

17.03.2021
Lettre Obligataire Trimestrielle

Résumé

Retrouvez les perspectives macroéconomiques et les politiques mondiales pour la gestion obligataire pour le 1er trimestre 2021

1.  La croissance plus vigoureuse aux États-Unis que dans le reste du monde grâce à un dosage des politiques monétaire et budgétaire (« policy-mix ») plus favorable continue de soutenir le thème de la reflation américaine dans les portefeuilles. Nous renforçons sensiblement ce thème via un positionnement sur la pentification de la courbe américaine ; nous privilégions désormais une combinaison de bons du Trésor 2-10 ans et 5-30 ans avec la possibilité de renforcer l’exposition à la courbe via les bons du Trésor 2-10 ans.


2.  Nous sommes moins optimistes à l’égard du crédit par rapport à la dernière réunion consacrée à l’allocation d’actifs car les valorisations sont plus élevées et donc moins attrayantes pour cette classe d’actifs. Toutefois, nous convenons que les facteurs techniques restent extrêmement solides. Nous recommandons de maintenir un biais surpondéré et de renforcer les risques si nous observons un élargissement des spreads de crédit. Le secteur des obligations financières subordonnées offre une fenêtre d’opportunité soulignée par l’équipe Crédit.


3.  Nous pensons qu’il est opportun d’augmenter le risque des stratégies de change après six mois de faible exposition. Nous avons une préférence pour l’achat de devises émergentes face à l’USD et à l’EUR ; les candidats des marchés émergents incluent le CNY et le RUB.


4.  L’équipe Marchés émergents recommande d’affecter le risque à certains taux des marchés émergents en devise locale couverts contre le risque de change dans la mesure où les courbes de taux se sont pentifiées et que le resserrement monétaire est déjà largement intégré dans les cours


5.  Nous préférons attendre que les rendements des bons du Trésor US s’approchent de 1,4-1,5% avant d’allonger la duration structurelle des portefeuilles.


Tout investissement comporte des risques. La valeur et le revenu d’un investissement peuvent diminuer aussi bien qu’augmenter et l’investisseur n’est dès lors pas assuré de récupérer le capital investi. L’investissement dans des instruments dit « fixed income » peuvent exposer l’investisseur à divers risques liés à la solvabilité, aux taux d’intérêt, à la liquidité ainsi qu’à une flexibilité restreinte. L’environnement économique changeant, les conditions de marchés peuvent affecter ces risques et impacter la valeur de votre investissement. En période de hausse des taux d’intérêt nominaux, la valeur des instruments dits de « fixed income » (incluant les positions courtes) devraient diminuer. A l’inverse, durant les périodes de baisse des taux d’intérêt, la valeur de ces instruments devraient augmenter. Le risque de liquidité peut retarder les rachats et retraits. La valeur des actions peut être soumise à une volatilité accrue ou fortement accrue. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Si la devise dans laquelle les performances passées sont présentées n’est pas la devise du pays dans lequel l’investisseur réside, l’investisseur doit savoir que, du fait des fluctuations de taux de change entre les devises, les performances présentées peuvent être inférieures ou supérieures une fois converties dans la devise locale de l’investisseur. La présente communication est exclusivement réservée à des fins d’information et ne constitue pas une offre de vente ou de souscription, ni la base d’un contrat ou d’un engagement de quelque nature que ce soit. Les fonds et les instruments mentionnés ici peuvent ne pas être proposés à la commercialisation dans toutes les juridictions ou pour certaines catégories d’investisseurs. Cette communication peut être diffusée dans les limites de la législation applicable et n’est en particulier pas disponible pour les citoyens et/ou résidents des États-Unis d’Amérique. Les opportunités d’investissement décrites ne prennent pas en compte les objectifs spécifiques d’investissement, la situation financière, les connaissances, l’expérience, ni les besoins spécifiques d’une personne individuelle et ne sont pas garanties. Les avis et opinions exprimés dans la présente communication reflètent le jugement de la société de gestion à la date de publication et sont susceptibles d’être modifiés à tout moment et sans préavis. Certaines des données fournies dans le présent document proviennent de diverses sources et sont réputées correctes et fiables a la date de publication. Les conditions de toute offre ou contrat sous-jacent, passé, présent ou à venir, sont celles qui prévalent. Afin d’obtenir une copie gratuite du prospectus, des statuts de la société ou des règlements, de la valeur liquidative quotidienne des fonds, des derniers rapports annuels et semestriels et du document d’information clé pour l’investisseur (DICI) en Français, veuillez contacter l’éditeur par email ou par voie postale à l’adresse indiquée ci-dessous ou www.allianzgi-regulatory.eu. Merci de lire attentivement ces documents, les seuls ayant effet à l’égard des tiers, avant d’investir. Ceci est une communication publicitaire éditée par Allianz Global Investors GmbH, fr.allianzgi.com, une société à responsabilité limitée enregistrée en Allemagne, dont le siège social se situe Bockenheimer Landstrasse 42-44, 60323 Francfort/M, enregistrée au tribunal local de Francfort/M sous le numéro HRB 9340 et agréée par la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (www.bafin.de). Allianz Global Investors GmbH a constitué une succursale en France, Allianz Global Investors GmbH, Succursale Française, www.allianzgi.fr, partiellement soumise à la réglementation de l’Autorité des Marchés Financiers (www.amf-france.org). La reproduction, publication ou transmission du contenu, sous quelque forme que ce soit, est interdite ; excepté dans les cas d’autorisation express d’Allianz Global Investors GmbH.

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Newsletter de l'équipe Conviction Equity - Mars 2021

24.03.2021
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Résumé

Focus sur Allianz Climate Transition, l'un des meilleurs fonds d'actions européennes en termes de performance climatique, selon le Carbon Disclosure Project. (CDP)

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