Que sont les taux IBOR ?

IBOR est l’acronyme d’Interbank Offered Rates ; il s’agit des taux interbancaires offerts, parmi lesquels figurent des indices comme l’EONIA (Euro Overnight Index Average), l’EURIBOR (EURO Interbank Offered Rate) et le LIBOR (London Interbank Offered Rate). Ces indices constituent les taux de référence pour les prêts non garantis et sous-tendent le commerce mondial des produits financiers, des obligations aux prêts en passant par les produits dérivés et les titres adossés à des créances hypothécaires.

Pourquoi les taux IBOR ne sont-ils plus fiables ?

En 2012, certaines banques ont été accusées de s’être impliquées dans des activités frauduleuses et d’avoir manipulé des données pendant la crise financière, à la suite de quoi l’intégrité des taux IBOR a été remise en question par les autorités réglementaires et nationales, soulignant la nécessité de disposer de taux basés sur les transactions réelles et non plus sur les cotations bancaires. En 2017, l’autorité britannique des marchés financiers (FCA) a annoncé la suppression du LIBOR à la fin 2021. Certains taux IBOR ne seront plus publiés à compter de cette date (p. ex. l'EONIA), tandis que d’autres ont été réformés et continueront d’exister (EURIBOR).

Que va-t-il se passer ?

Plusieurs groupes de travail ont été mis en place à l’échelle nationale et internationale pour définir les ARR pour les devises concernées et développer des bonnes pratiques ainsi qu’une feuille de route sur la transition à l’intention des acteurs du marché.

La transition des taux IBOR vers les ARR impacte les acteurs du marché et les institutions financières du monde entier. Plus précisément, il s'avère nécessaire de renégocier les dispositions légales des contrats existants, de modifier ces derniers et d’en revoir les tarifs, d’inclure des clauses de repli dans toutes les conventions, de procéder à des aménagements opérationnels afin de garantir la capacité à traiter les instruments basés sur les ARR et l’intégration en bonne et due forme des nouveaux clients et également de mettre en place une communication ad hoc.

Comment Allianz Global Investors se prépare-t-elle à la transition ?

Allianz Global Investors a commencé à se pencher sur la suppression des taux IBOR dès le début 2019 en vue d’évaluer l’impact, d’identifier les risques, de concevoir des mesures d’atténuation et d’assurer une transition en douceur des taux IBOR vers les nouveaux ARR. En outre, Allianz Global Investors suit de très près les développements, les consultations et les publications de tous les groupes de travail internationaux, y compris leurs lignes directrices en matière de bonnes pratiques.

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